Rysslands energiexportdrivna ekonomi har klarat sig överraskade bra under de senaste två åren trots västländernas hårda sanktioner.
Men tillväxten har dolt en rad växande problem – som högt inflationstryck och en allt svårare arbetskraftsbrist.
Den ryska centralbanken har tvingats höja sin styrränta till hela 21 procent för att försöka pressa ned inflationen, som trots det närmar sig 10 procent.
Tillväxten vilar på de ökade satsningarna på försvarsindustrin, medan den civila ekonomin trampar på stället.
Kriget skapar inflation och brist på arbetskraft
Situationen förvärras av att USA:s president Donald Trump hotat med ökade sanktioner om den ryska presidenten Vladimir Putin inte gör slut på vad Trump kallar för ett löjligt krig.
Två av Reuters källor uppger att de ekonomiska problemen har bidragit till att delar av den ryska eliten nu anser att en förhandlingslösning på anfallskriget mot Ukraina är önskvärd.
Enligt en av Reuters källor anser Putin sig redan ha uppnått sina krigsmål. Han ska också erkänna det tryck som kriget sätter på ekonomin. Källan nämner speciellt ”de verkligt stora problem” som de höga räntorna skapar för den civila industrin.
Ryssland har ökat sina försvarsanslag till 6,3 procent av bruttonationalprodukten i år och anslagen utgör numera en tredjedel av statens budget. De massiva satsningarna har drivit upp inflationen. Tillsammans med en växande arbetskraftsbrist har det lett till högre löner.
Växande frustration i Kreml
Enligt två av Reuters källor, som båda har insyn i de ryska beslutsfattarnas diskussioner om ekonomin, har Putin blivit allt mer frustrerad över det ekonomiska läget.
Under ett möte med företagsledare och tjänstemän den 16 december ska Putin ha varit synbart missnöjd efter att ha hört att de höga räntorna leder till att privata bolag minskar sina investeringar.
Putin ska också att uttryckt sitt missnöje till de högt uppsatta tjänstemännen under mötet. Den ryska centralbankens chef Elvira Nabiullina deltog inte mötet.
Kritik mot centralbanken
Nabiullina ses allmänt som extremt kompetent och anses ha varit en av dem som hållit den ryska ekonomin på rätt köl de senaste åren.
Men trycket på centralbankschefen har ökat i och med de allt högre räntorna. Enligt en av källorna har två av Rysslands mäktigaste bankirer, Sberbanks vd German Gref och VTB:s vd Andrej Kostin, försökt pressa Nabiullina att inte höja räntorna.
Inför centralbankens sista räntemöte i fjol uppmanade Putin också till ett balanserat räntebeslut. Dagen efter det beslutade banken att inte höja räntan trots att marknaden räknat med en klar ny höjning.
Trots kritiken anses Nabiullina sitta stadigt på sin post. Enligt en av källorna har presidenten fortfarande fullt förtroende för henne.
Källa: Reuters
