Sodassa on valtavasti häviäjiä, mutta aina jotkut hyötyvät.
Nyt voittajiin näyttää lukeutuvan eurooppalaiset puolustus- ja aseteollisuuden yritykset. Niiden pörssikurssit ovat nousseet tuntuvasti Venäjän hyökkäyssodan alkamisen jälkeen – ja aivan viime päivinä osakkeet ovat kohonneet jopa ennätyslukemiin.
Nousukiito kertoo ennen kaikkea siitä, että sijoittajat uskovat eurooppalaisjohtajien puheita ja odottavat Eurooppaan suurta puolustusteollisuuden investointiaaltoa, sanovat Ylen haastattelemat osakemarkkinoiden asiantuntijat.
Pankkikonserni Nordean senioristrategi Hertta Alavan mukaan puolustusmenojen kasvussa on kyse ”huikeista summista”.
Viime vuonna EU-maiden puolustusmenot olivat keskimäärin vajaa kaksi prosenttia EU:n bruttokansantuotteesta (bkt). Naton pääsihteeri Mark Rutte on sanonut, että Naton jäsenten täytyy uutena tavoitteena kasvattaa puolustusmenojaan yli kolmeen prosenttiin maiden bkt:sta.
”Sijoittajia kiinnostaa aika varma kasvu”
Euroopan puolustusmenoihin on jo tullut satsauksia ja lisää on luvassa. Komission puheenjohtajan Ursula von der Leyenin esitteli tänään suunnitelmansa Euroopan uudelleen aseistamisesta. EU pyrkii vapauttamaan puolustusinvestointeihin varoja 800 miljardin euron edestä.
– Sijoittajia kiinnostaa nyt aika varma kasvu. Nämä osakkeet eivät ole vielä hinnoiteltu tähtitieteellisesti, vaan puolustusteollisuudessa on kyse alasta, jossa ei vuosiin nähty mitään kasvua, Alava sanoo.
– Nyt on meneillään uusi renessanssi Euroopan puolustusteollisuudelle.
Alava kuitenkin muistuttaa, että voimakkaat nopeat pörssinousut voivat myös päättyä pettymykseen. Osakemarkkinoilla on tapana innostua lyhyellä aikavälillä toisinaan liikaakin, mutta eurooppalaisen aseteollisuuden kasvutarinan pohja on silti vahva, hän sanoo.
Suurimpiin nousijoihin kuuluvat esimerkiksi saksalainen Rheinmetall, ruotsalainen Saab ja italialainen Leonardo.
Rheinmetallin osakkeen arvo on moninkertaistunut.
Vuosi sitten Rheinmetallin osakkeen arvo oli noin 425 euroa, kun maanantaina se oli noin 1180 euroa. Yhtiö valmistaa esimerkiksi panssarivaunuja ja tykkejä. Yksistään tämän vuoden aikana osakkeen arvo on noussut lähes 90 prosenttia.
Viime viikolla Rheinmetall kertoi suunnitelmistaan muuttaa kaksi sen autotehdasta puolustusmateriaalien valmistukseen.
Ylipäänsä koko sektori näyttää pärjäävän erittäin hyvin. Tästä kertoo Euroopan ilmailu- ja puolustusalaa seuraava osakeindeksi. Yksistään maanantaina indeksi nousi liki 8 prosenttia, mikä on suurin yksittäinen päivänousu viiteen vuoteen.
Myös Helsingin pörssissä oli maanantaina vilkas päivä. Esimerkiksi viestintä- ja liitettävyysratkaisuja kehittävän Bittiumin osake oli vielä tiistaina iltapäivällä yli 10 prosentin nousussa. Puolustusvoimat on Bittiumin asiakas.
Trumpin ulostulot satavat eurooppalaisten laariin
Euroopan ongelmana on aiemmin ollut, että jäsenmaat tekevät puolustushankintoja useimmiten Euroopan ulkopuolelta, Yhdysvalloista. Myös Suomi on toiminut näin.
EU-komissio on asettanut tavoitteeksi, että jäsenmaat tekevät vähintään puolet puolustusbudjettiensa hankinnoista EU:n sisältä vuoteen 2030 mennessä. Tästä viiden vuoden kuluttua vaatimus kiristyy 60 prosenttiin.
Viimeaikaiset Donald Trumpin liikkeet ovat asettaneet Yhdysvallat uuteen valoon monen eurooppalaisen silmissä. Trump riitautui Volodymyr Zelenskyin kanssa perjantaina ja on sitä ennen alkanut toistaa retoriikassaan Venäjän propagandaa. Tiistaina Trumpin uutisointiin keskeyttävän sotilaallisen avun Ukrainalle.
Trumpin toiminta näyttää nyt satavan eurooppalaisten asevalmistajien laariin.
S-Pankin sijoitusjohtaja Mika Leskinen arvioi, että viimeisen parin viikon aikana Euroopassa on havahduttu siihen, ettei Yhdysvallat ole tukemassa Eurooppaa siinä mittakaavassa kuin aikaisemmin.
– Enää ei spekuloida, pitääkö meidän investoida lisää puolustusteollisuuteen vaan nyt tiedetään, että pitää, hän sanoo.
– Näyttäisi siltä, että Euroopassa on massiivinen investointiaalto ja kaksinumeroisia kasvulukuja pitkälle tulevaisuuteen aseteollisuudessa.
Yhdysvaltalaisilla yhtiöillä ei mene niin hyvin
Aseteollisuuden nousukiito ei heijastu Yhdysvaltoihin, vaikka edelleen maailman suurimmat asevalmistajat sijaitsevat valtaosin Yhdysvalloissa.
Esimerkiksi Lockheed Martinin osakkeen arvo on alkuvuonna laskenut. Vuoden alkaessa osakkeen arvo oli noin 470 euroa, kun maanantaina se oli noin 430 euroa.
Leskisen mukaan sijoittajien odotuksena on, että Euroopan investointiaalto kohdistuu enemmänkin eurooppalaisiin yhtiöihin. Toisaalta yhdysvaltalaiseen puolustukseen kohdistuu myös tehostamispaineita, kun julkisia menoja on tarkoitus leikata, ja myös nämä suunnitelmat heijastuvat alan yritysten pörssikursseihin, Leskinen arvioi.
Aiemmin ajateltiin laajasti, ettei aseteollisuus sovi vastuullisen sijoittajan salkkuun. Nyt tämä on muutoksessa. Suomalaiset eläkeyhtiöt ovat esimerkiksi muuttaneet linjaansa.
Myös tämä muutos heijastuu eurooppalaisen aseteollisuuden arvostukseen, Nordean Alava ja S-Pankin Leskinen arvioivat.
